Komentář k vývoji na finančních trzích – Září 2025

Finanční trhy v září

Září bývá historicky pro akciové trhy nejméně příznivým měsícem roku. Tentokrát ale investory překvapilo pozitivním vývojem napříč všemi třídami aktiv.

USA: Index S&P 500 vzrostl o 3,63 % a zaznamenal nejlepší zářijový výsledek za posledních 15 let.
Evropa: MSCI Europe si připsal přibližně 2 %.
Celosvětově: Rostly i rozvíjející se trhy, investoři ocenili uvolnění měnové politiky v USA.

Růst byl tažen především očekáváním a následným potvrzením kroku americké centrální banky, která po roce snížila sazby.

Politické události

Česká republika: O víkendu 3.–4. října proběhly volby do Poslanecké sněmovny. Vítězem se stalo hnutí ANO, které nyní jedná o možné koalici se stranami SPD a Motoristy.
Francie: Premiér Sébastien Lecornu podal demisi, opozice požaduje vypsání nových parlamentních voleb i odstoupení prezidenta Macrona.
Geopolitika: Rusko opět provokovalo na hranicích EU, když jeho stíhačky krátce narušily estonský vzdušný prostor a drony pronikly do Polska. Trhy ale na tyto události výrazně nereagovaly.

Komodity a kryptoměny

Zlato pokračovalo v růstové rally a dostalo se těsně pod hranici 4 000 USD za unci. K růstu přispěly nákupy centrálních bank, nižší americké sazby i zvýšená poptávka investorů.
Bitcoin dosáhl nového maxima na úrovni 125 000 USD.
Ropa Brent se drží na vyšších úrovních, především vlivem geopolitického napětí.

Makroekonomický vývoj

Česká republika

Inflace v srpnu zpomalila na 2,5 %.
ČNB ponechala sazby na 3,5 %, do konce roku spíše neočekává další pokles
Rizikem zůstává růst cen nemovitostí a mezd.

Spojené státy

Inflace v srpnu činila 2,9 %, v září se čeká návrat nad 3 %.
Nezaměstnanost vzrostla na 4,3 %.
Fed 17. září snížil sazby ze 4,5 % na 4,25 % a signalizoval jejich další pokles do konce roku až na 3,75 %.

Eurozóna

Inflace v srpnu dosáhla 2 %, v souladu s očekáváním.
ECB 11. září ponechala sazby na 2,15 % a neplánuje jejich změnu minimálně do příštího roku.

Závěr

Září 2025 se zařadilo mezi silné měsíce na trzích. Investoři reagovali především na snížení sazeb Fedu, což podpořilo akcie i rizikovější aktiva. Politické turbulence v Evropě a volby v ČR zatím na finanční trhy neměly zásadní dopad. Hlavní pozornost se nyní soustředí na další kroky centrálních bank a vývoj inflace.